紅籌架構(gòu)簡(jiǎn)單說(shuō)就是境內(nèi)企業(yè)到境外投資或者上市，之后收益返程回國(guó)的一種方式，會(huì)涉及到境內(nèi)企業(yè)到海外注冊(cè)公司，后期返程回國(guó)也是以外商的身份返回的情形。那么，
紅籌架構(gòu)以外商投資的身份帶來(lái)的限制都有哪些？
紅籌架構(gòu)按照操作模式的不同，一般分為：受外商投資限制的VIE模式、不受外商投資限制的股權(quán)控制模式以及“新老劃斷”的重組模式。
1、不受外商投資限制的股權(quán)控制模式
所謂“不受外商投資限制的股權(quán)控制模式”是指創(chuàng)始人和有關(guān)投資人在海外離岸地(例如開(kāi)曼群島)設(shè)立特殊目的公司作為擬上市主體，境外融資主體直接或間接(如通過(guò)香港子公司)在境內(nèi)新設(shè)外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)，然后并購(gòu)方式將境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的股權(quán)或資產(chǎn)置入境外融資主體的控制之下。根據(jù)《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(簡(jiǎn)稱(chēng)10號(hào)文)規(guī)定，跨境換股、關(guān)聯(lián)并購(gòu)等均需要商務(wù)部審批，甚至證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，難度很大。
2、受外商投資限制的VIE模式
所謂“受外商投資限制的VIE模式”是指由WFOE與境內(nèi)股東、境內(nèi)控股公司及所有運(yùn)營(yíng)公司簽署一整套的VIE協(xié)議(通常由獨(dú)家運(yùn)營(yíng)服務(wù)協(xié)議、獨(dú)家購(gòu)買(mǎi)權(quán)協(xié)議、股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、股東權(quán)利委托協(xié)議等構(gòu)成)，約定由WFOE向境內(nèi)控股公司及所有運(yùn)營(yíng)公司提供獨(dú)家運(yùn)營(yíng)服務(wù)，境內(nèi)股東向WFOE支付管理費(fèi)，境內(nèi)股東和控股公司將投票權(quán)委托給WFOE、并將其持有的控股公司的股權(quán)質(zhì)押給WFOE，WFOE享有對(duì)控股股東的獨(dú)家購(gòu)買(mǎi)權(quán)之操作模式。“VIE模式”由于處于監(jiān)管的灰色地帶，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)并沒(méi)有出臺(tái)明確性文件支持或者反對(duì)搭建該類(lèi)模式，因此一般搭建VIE模式前應(yīng)取得業(yè)務(wù)主管部門(mén)和商委對(duì)VIE架構(gòu)安排的認(rèn)可。
因此，在實(shí)操中，經(jīng)常采用“控股股東變更國(guó)籍”或者“兩步走”模式。“變更國(guó)籍”的方法包括實(shí)際控制人親屬獲得境外身份后獲得境外擬上市主體控制權(quán)，再并購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，或者實(shí)際控制人獲得外籍身份，再并購(gòu)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體。“兩步走”模式指引進(jìn)獨(dú)立第三人，將境內(nèi)控股公司變更為中外合資公司，再由上市公司在境內(nèi)間接設(shè)立的WFOE收購(gòu)中外合資公司剩余中方控制的股權(quán)，將其變更為外商獨(dú)資公司，再由開(kāi)曼公司與獨(dú)立第三人設(shè)立的BVI公司于境外完成換股。
最后企業(yè)需要注意的時(shí)候，搭建紅籌架構(gòu)境外投資或者上市企業(yè)法人需要辦理ODI境外投資備案，自然人需要辦理37號(hào)文登記，這樣子才能把投資金額合規(guī)出境投資，后期才能返程回國(guó)，如果沒(méi)有辦理的話(huà)，這個(gè)紅籌架構(gòu)也就無(wú)法搭建，具體不知道如果辦理這些證件，可以在線(xiàn)咨詢(xún)我們舒心企服了解。
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